（原标题：被催着上港股安博体育官网，佑驾立异急了？）

出品 | 枪弹财经

作家 | 王亚静

剪辑 | 蛋总

好意思编 | 倩倩

审核 | 颂文

在递表港交所11天后，佑驾立异决定引申举座合营东谈主席位。

6月7日，深圳佑驾立异科技股份有限公司（以下简称：佑驾立异）晓喻，在中信里昂、中金的基础上，进一步委任软库中华、安信国际及长桥证券为举座合营东谈主。

“当今企业的股票很难卖，好多机构就念念用一个更高的位置来种植我方的形象和变装，企业也欣喜给机构一些虚名，本体上惟一宇宙合营东谈主会统筹各个形势，径直影响IPO奏效与否。”汇生国际本钱总裁黄立冲对「枪弹财经」暗意。

在他看来，这是导致IPO企业出现多名举座合营东谈主的原因地方，但他觉得机构扎堆，容易导致“三个头陀没水喝”的表象出现。

其实，这不是佑驾立异第一次试图冲击本钱阛阓。早在2023年8月，公司就曾开动A股上市引导，但在2024年5月，远离了与引导机构的上市前引导委聘契约。

但投资者们一经等不足了，催促着佑驾立异奔赴本钱阛阓。

按照投资者与公司签署的鼓动契约，公司向投资者授予的撤资权与赎回权在公司向港交所初度递表之前自动远离，但若向港交所上市肯求遭拒、撤回上市肯求、港交所未授予上市批准或向港交所初度提交的上市肯求失效后六个月内未重新提交上市肯求等情况出现，撤资权和赎回权将自动规复。

留给佑驾立异的时刻大略未几了。

1、3年累亏超5亿，董事长阅历疑似夸大

佑驾立异的历史不错细致到2014年。

2014年12月，刘国清、杨广、周翔、王开赴和吴建鑫五东谈主共同创立了佑驾立异，注册本钱132.35万元。其中，吴建鑫于2023年6月辞任试验董事一职。

（图 / 佑驾立异招股书）

如今，佑驾立异的试验董事只剩下刘国清、杨广、周翔、王开赴4位辘集独创东谈主，他们均为“80后”，年事在35岁至40岁之间。

不外，「枪弹财经」提防到，担任公司董事长兼总司理的刘国清疑似存在阅历夸大的情况。

招股书宣称，2013年5月，刘国清取得新加坡南洋理工大学筹算机科学博士学位，其曾于2012年7月至2014年7月时间在这一大学筹算机工程学院担任容颜主任。这也意味着，刘国清在博士时间就一经成为了大学容颜带头东谈主。

但黄立冲告诉「枪弹财经」，海外大学作念项看法树立基本是正教导、副教导和几名博士生，容颜带头东谈主一定是教导级别，不可能是博士生，博士生最多担任一个小组的学生组长。

对此，「枪弹财经」试图向佑驾立异方面了解，刘国清在新加坡南洋理工大学所作念容颜为何？容颜东谈主员树立是什么？是否存在任位夸大的情况？但佑驾立异方面仅回话称，公司正处于静默期。

其实，佑驾立异自身就存在着名义兴盛，内里“不足”的问题。

公开府上炫耀，佑驾立异是一家智能驾驶及智能座舱搞定决策供应商，居品包括智能驾驶搞定决策、智能座舱搞定决策及车路协同。

招股书炫耀，2021-2023年，公司已毕收入1.75亿元、2.79亿元和4.76亿元，收入节节攀升。

其中，智能驾驶搞定决策的收入辩别为1.73亿元、2.67亿元和3.86亿元，占比总收入的98.8%、95.7%和81.1%，为复古业务。

（图 / 佑驾立异招股书）

但放在行业中，佑驾立异一经被落下很远的距离。

按L0至L2+L2++搞定决策收入计，2023年，佑驾立异已毕收入3.86亿元，在中国智能驾驶搞定决策供应商中位列第6，市占率仅有0.6%。

同时，名次前三的公司收入均进取10亿元，其中名循序一的公司已毕收入44.90亿元，市占率6.6%。

（图 / 佑驾立异招股书）

界限“掉队”除外，佑驾立异还莫得走出亏空的旋涡。

2021年至2023年，其净利润亏空1.40亿元、2.21亿元、2.07亿元；经改换净利润亏空1.31亿元、2.06亿元、1.85亿元。短短三年时刻，公司累计净利润亏空超5亿元。

（图 / 佑驾立异招股书）

关于企业将来的盈利智力，黄立冲仍不看好。他觉得，中国车厂多数濒临销售压力、内卷压力，这些压力最终会传导到上游，盈利空间例必会被进一步压缩。

其实，黄立冲觉得第三方供应商自己即是“纰谬群体”，存在自然的短板。“智能驾驶的发展空间是无谓置疑的，将来谁的驾驶数据最多、算力中心最大，谁就最强。将来，车厂上风最大，因为他们领有海量数据不错通过AI磨练，但这是第三方供应商自然的短板。”

2、估值53亿，有鼓动已清仓畏怯

走向港交所之前，佑驾立异仍取得了不少本钱的爱好。

IPO前，公司共完成17轮融资，投资团队十分雄壮，包括阿里CEO兼董事吴泳铭、四维图新、中金本钱、普华本钱、东风资管、华勤时期、元璟本钱（由吴泳铭创建）等几十家机构。

（图 / 佑驾立异招股书）

在终末一轮融资后，公司估值达到53.48亿元，和天神轮融资时的2500万元估值比较，暴涨约213倍。

“佑驾立异的投资机构好多，但大多皆不算是国际上终点出名的大型PE，讲明大型PE也有所却步。”黄立冲教唆，这自己就透泄露一种不太乐不雅的信号。

黄立冲觉得，佑驾立异上市时的估值有可能会拉到一个比较高的位置，因为公司有太多鼓动。

“这个公司最大的风险即是鼓动太多，将来一向上市奏效，除非一起把鼓动锁住，不然抛盘压力会很大。”黄立冲说。

好在佑驾立异建立了一定的股票锁如期。招股书炫耀，佑驾立异现存鼓动（包括投资者）捏有的股票，禁售期为12个月。

其实，在佑驾立异赓续增资的经由中，一经有不少鼓动顺便在减捏套现。

招股书炫耀，2015年3月18日，吴泳铭行动天神投资东谈主认购14.71万元注册本钱，代价250万元；5天后，吴泳铭再次认购8.65万元注册本钱，耗资200万元。

2019年1月至4月，吴泳铭辩别向鑫榕投资、上海泓津、北京四维转让所捏股份，累计套现3060万元。以此来看，吴泳铭一经赢利2610万元，投资讲述率高达580%。

（图 / 佑驾立异招股书）

除吴泳铭除外，佑驾立异的辘集独创东谈主们也在时时转让股份套现。

2016年11月，刘国清向公司前董事闫胜业转让77855元的注册本钱，套现77855元；2018年1月，刘国清、杨广、周翔、王开赴、吴建鑫及闫胜业向合创智能转让部分股份，再次套现约420万元。

到了2021年4月，刘国清、杨广、周翔、王开赴又辩别转让我方所捏股份，各自套现300万元，揣摸1200万元。通过前次三次减捏，刘国清和他的一又友们累计套现1627.79万元。

另据「枪弹财经」不扫数统计，2019年至2022年时间，还有包括东风财富经管、汉邦高科、韬略基金在内的5位鼓动加入减捏行列，累计套现2.22亿元。

若以此筹算，IPO前夜，佑驾立异的鼓动们一经套现约2.69亿元。

尤为值得提防的是，汉邦高科、韬略基金一经不再捏有公司股权，从佑驾立异畏怯。

3、对赌契约压身，现款流仅够12个月

在赓续地引入投资机构、股权转让之后，佑驾立异的股权变得极其漫步。

其中，捏股比例超10%的仅有一家，是由刘国清、杨广、周翔、王开赴、闫胜业及吴建鑫构成的一致步履东谈主士集团。死心2024年5月20日，一致步履东谈主士集团捏有约24.35%的股份。

除此除外，四维图新是最大的外部鼓动，其通过子公司北京四维障碍捏有佑驾立异9.06%股权；中金本钱捏股5.56%；吴泳铭捏有2.31%股权。

若按照53.48亿元的估值筹算，四维图新的股价价值为4.85亿元、中金本钱的股价价值为2.97亿元、吴泳铭的股权价值为1.24亿元。

若念念将这些股权变现，将公司推动上市，进而减捏套现才是一条快速路。毕竟过往数年，佑驾立异的股价连连攀升，每股股份成本从17元暴涨到138.25元；经改换每股股份成本也从0.21元涨到14.86元。股价暴涨之下，若念念再通过股权转让套现变得愈发忙碌。

于是，投资东谈主紧急地催促着佑驾立异奔赴本钱阛阓。

按照鼓动契约，投资者领有的撤资权、赎回权在递表港交所之前远离，但若向港交所上市肯求遭拒，向港交所撤回上市肯求，港交所未授予上市批准，或向港交所初度提交的上市肯求失效后六个月内未重新提交上市肯求等情况出现，上述权力自动规复。

不外，招股书并未明确，投资者是否对佑驾立异的上市时刻截止线进行了明确。对此，「枪弹财经」试图向佑驾立异方面进行了解，但对方仅暗意公司正处于静默期。

不错明确的是，若回购投资者股权是佑驾立异不可承受之重。

招股书炫耀，在数轮增资、刊行新股的经由中，佑驾立异共融资14.48亿元。

（图 / 佑驾立异招股书）

死心2024年3月31日，公司的现款及现款等价物仅有3.05亿元。同时，1.48亿元短期借款将于一年内到期。

（图 / 佑驾立异招股书）

而公司自身短缺“造血”智力，筹算现款流净额永远为负。2021年至2023年，其筹算现款流净额辩别为-2.52亿元、-2.55亿元、-2.76亿元。

（图 / 佑驾立异招股书）

按照公司的说法，商酌笔直头的现款及现款等价物、筹算现款流量、可用银行融资以及IPO展望所得款项净额，能够满足自本文献日历起将来12个月的需求。

（图 / 佑驾立异招股书）

在对赌契约的压力下，佑驾立异紧急地从A股转谈，来到港交所门前。不管远景怎样，刘国清和他的一又友们也只得济河焚州。

*文中题图来自：摄图网安博体育官网，基于VRF契约。